a股中期修复行情渐行渐近稳增长主线仍有配置价值-云顶集团3118acm

5月份以来，海外市场大幅调整，导致a股市场情绪调整有券商认为，这不会改变a股的节奏a股年内最快的下跌阶段很可能已经过去，目前处于磨合期也有券商建议投资者保持耐心，以抄底布局为基本原则稳增长主线仍有配置价值

中信证券:中期修复行情将至。

国内疫情高点已过，外部压力逐渐缓解，复工复产分步进行，扶持政策加速出台，市场极度悲观情绪得到充分释放预计中期修复行情将从5月份开始，持续数月首先，当前国内疫情有明显好转趋势，上海疫情持续稳步好转，复工复产循序渐进，政治局会议整体调整后，政策进入加速落地期预计国内宏观数据在4月触底后，5月将出现边际改善其次，美联储的极端紧缩预期已经基本落地，后续超预期紧缩的概率较低人民币贬值的主要原因是经济预期减弱，贬值压力最大的窗口已经过去最后，在市场极度悲观情绪得到充分释放后，盈利预期，指数估值，机构持仓都得到了充分的向下修正，负面因素钝化，对正面信号更加敏感a股中期修复临近

配置方面，建议继续积极布局现代基建，房地产，复工复产，消费恢复四大主线全年建议关注现代基建和地产布局，基建关注低价值建筑龙头，电网，数据中心和云基础设施，地产关注优质开发商，物业管理和建材季度上，建议积极配置复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件，半导体，光伏风电设备等月维度上，建议关注与消费恢复相关的航空，酒店，免税，食品饮料，百货，超市预计在大规模疫情消退，市场主体纾困，刺激消费等一揽子政策下，这些行业也将迎来阶段性复苏

国泰君安:底部不是一朝一夕形成的。

市场的底部不是一夜之间形成的上证指数的pe估值和pb估值已经与2019年1月的2440点和2020年3月的2660点持平一些投资者认为，股市已经对悲观预期做出了回应，可能会大获全胜但近期股市的投资者并没有因为估值低而对负面信息消极被动相反，高波动表明当前市场仍需要更多的时间来触底

投资者往往忽略的一点是，在时间维度上简单比较估值的前提需要宏观预期模型的稳定性但是，目前的市场风险仍然需要非常高的补偿，比如俄罗斯和乌克兰局势的复杂性，海外货币政策收紧的压力以及病毒变异的不可预测性

同时也要看到新的周期性因素的变化全球贸易活动放缓，国内居民和企业资本支出意愿减弱，房地产和地方政府信贷扩张面临约束再加上缺乏增量资金，玩基本面或者风险预期的游戏非常困难建议投资者等待更好的机会，尤其是信用路径的清晰化

投资机会在低风险特征的股票:估值低，业绩突出，业绩确定但稳增长的点和力度与以往有所不同，在选股上应更多关注龙头份额优势而非尾部弹性推荐现金流行业:煤炭，石化，银行，公共投资确定性行业:建筑，电网，风能和太阳能，反向产业:生猪，白酒，酒店在第二季度，我们专注于消费建筑材料和钢材

cicc: a股人气正在磨底

目前内外部环境仍存在诸多不确定性，市场估值已明显调整，情绪进入磨底状态，具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素结构上，低估值稳增长领域仍有一定配置价值建议综合关注海外增长，通胀和政策变化以及国内稳预期措施和疫情防控进展，判断相关增长板块是否进入修复拐点

行业建议:稳增长主线仍有阶段性配置价值根据全球通胀形势等进展，关注增长风格1.在市场触底阶段，估值相对较低的稳定增长板块，在当前宏观环境下可能仍有相对收益，如传统基建，房地产稳定需求相关的产业链，2.对于前期调整较多，估值较低，中长期前景仍然明朗的消费中下游，自下而上选择股票，包括家用电器，轻工家用，汽车及零部件，农林牧渔，医药等，3.包括新能源汽车，新能源和科技硬件半导体在内的制造业增长领域的风险已经释放，但转折点在于滞胀风险，全球流动性和市场情绪因素能否边际改善