全球央行“踩刹车”，鹰派政策到头了？-云顶集团3118acm

目前，伴随着通胀呈现降温态势，美联储对加息对经济表现拖累的担忧有所增加，有意放缓加息步伐，其他一些央行也因为担心借贷成本过高给经济增长带来压力而松了刹车今年，在经历了一系列激进的加息后，各大央行的鹰派政策似乎即将结束，这也给今年以来饱受紧缩政策之苦的市场带来了一丝曙光

三家央行

在美国和欧洲，不断增加的经济压力和通胀数据见顶的初步迹象，给了美联储和欧洲央行放缓加息的理由对于英格兰银行来说，英国脆弱的经济和紧缩的财政政策限制了加息因此，三大央行放缓加息的计划已经被提上了台面

联邦储备系统

当地时间周三，美联储主席鲍威尔证实，即使抗击通胀的进展基本不尽如人意，未来仍有可能小幅加息鲍威尔的言论呼应了其他美联储官员最近的声明和11月美联储会议上的评论他认为，美联储最快可能在下月缩减加息规模而且，就连鲍威尔也强调，9月份利率峰值可能会高于官员的预估，市场已经消化了明年利率峰值将达到5%—5.25%的预期

11月公布的10月cpi数据显示，通胀增速回落，低于经济学家预期周三发布的另一份报告显示，11月份，私营部门的就业增长远低于预期，而职位空缺数量也有所下降，这对预计劳动力市场将降温的美联储来说是一个可喜的进展

另一方面，美联储最近受到批评，市场认为它可能会过度收紧政策令人担忧的是，政策制定者过于关注落后的数据，而忽视了通胀正在消退，增长正在放缓的迹象

此外，一些华尔街大银行走得更远，开始猜测美联储何时降息。

巴克莱预计，美联储首次降息将在2023年11月以马克·詹诺尼为首的经济学家周二在一份报告中表示，美国将在2023年第二至第四季度经历温和衰退同时，投行预计美联储将在12月和2月分别加息50个基点，明年3月将是最后一次加息25个基点，预计明年5月至9月，美联储将维持利率不变，预计美联储将在11月和12月的政策会议上分别降息25个基点

美国银行美国利率策略主管马克·卡巴纳表示，美联储将在2023年底被迫降息，以抵消劳动力市场的疲软，这将有助于美债收益率曲线的一个关键部分恢复正常美银预计，明年3月美联储可能升息至高达5.25%，届时经济增长将因劳动力市场疲软而恶化，预计到2023年底，2年期和10年期美债收益率在3.25%左右，然后这条曲线在2024年变为正值，2024年利率开始回到接近中性的水平

英国板球理事会

在物价增速达到两位数后，欧洲央行已经连续两次加息75个基点可是现在，11月欧元区cpi放缓幅度超出预期，显示出通胀见顶的微弱迹象，这也为欧洲央行放缓加息步伐留下了余地欧洲央行此前强调，11月份的通胀数据对他们判断是否持续大幅加息至关重要此外，欧盟更大的问题是，通胀是由货币政策无法控制的因素推动的，包括能源价格，地缘政治紧张和供应链中断

与此同时，欧元区经济形势阴云密布，欧洲央行暗示对经济增长的担忧正在增加欧洲央行决策者普遍认为，自9月会议以来，欧元区经济活动前景已经恶化，技术性衰退正在成为基本情况和最有可能的结果欧洲央行10月会议纪要也显示，如果经济出现长期严重衰退，欧洲央行可能要暂停货币紧缩政策

英格兰银行

11月，英格兰银行以分歧投票的方式将基准利率上调75个基点至3%不过，英国央行强调，峰值利率将低于金融市场预期的水平，并警告称，如果利率遵循市场预期的路径，可能会引发为期两年的衰退越来越多的人认为英国经济陷入了泥潭最近几个月，该国的pmi持续下降，在通货膨胀的压力下，零售额下降第三季度英国gdp萎缩，给英国政府和央行留下了越来越艰巨的挑战

英国11月制造业pmi连续第四个月低于阈值，10月和11月是全球金融危机以来最糟糕的两个月英国第三季度gdp环比下降0.2%许多分析师认为，英国经济在第三季度出现萎缩，这可能标志着持续经济衰退的开始

根据经合组织的数据，英国未来两年的经济增长将在七国集团排名中垫底2023年英国产出将萎缩0.4%，2024年仅增长0.2%道富emea宏观策略主管蒂姆·格拉夫表示:英国央行传递的信息明显偏鸽派，经济已经陷入衰退，预计将持续到2023年，限制了大幅加息的必要性

而且，英国财政大臣亨特宣布的填补高达550亿英镑公共财政缺口的新财政紧缩计划，将前所未有地打击英国家庭收入对于一个已经陷入衰退的经济体来说，在2024年之前收紧加息和财政政策太紧了荷兰国际集团经济学家詹姆斯·杨表示:这意味着，英国央行的政策利率不必像市场预期的那样上调

其他中央银行

除了上述三大央行，全球其他主要央行都担心加息会拖累经济表现，要么有意放缓加息步伐，要么已经放缓了加息步伐其中，澳洲联储和加拿大央行的最新加息幅度不及市场预期，韩国央行暂停加息的可能性似乎已经浮出水面

澳大利亚储备银行

10月，澳洲联储开始放缓加息步伐日前，澳洲联储再次宣布小幅加息25个基点至2.85%澳洲联储认为，有迹象显示经济正在失去动力，因此有必要采取谨慎措施经济数据显示，澳大利亚的服务业正在恶化，出口需求受到全球经济放缓的影响

此外，不断上升的借贷成本给负债累累的澳大利亚家庭带来了压力澳大利亚储备银行行长洛注意到了借贷成本上升对家庭部门的影响，家庭部门的债务与收入比率已达到187%大约60%的澳洲房贷也有浮动利率，而固定利率产品的期限通常只有2—3年

经济学家詹姆斯·麦金太尔表示:澳大利亚央行对经济增长放缓，失业率上升和中期通胀的冷静预测表明，加息周期即将结束我们认为，澳大利亚央行将在12月最后一次加息

加拿大银行

在最近的一次会议上，加拿大央行也放缓了加息步伐加拿大央行10月26日宣布加息50个基点，将基准利率上调至3.75%，低于市场预期相比之下，加拿大央行在7月和9月分别加息100个基点和75个基点，10月加息进一步放缓此外，加拿大央行行长麦克勒表示，尽管确保通胀处于低位，稳定且可预期还有很长的路要走，但货币政策的收紧阶段将会结束

对此，加拿大皇家银行发布报告称，全球环境恶化，国内增长放缓，劳动力市场疲软的早期迹象以及整体通胀率下降速度快于预期，都支持加拿大加息速度放缓，加息的影响尚未完全影响到更广泛的经济活动预计明年上半年加拿大经济将出现温和衰退加拿大央行将在12月再次放缓加息步伐，将利率上调25个基点，然后维持在4%

韩国银行

日前，韩国央行将基准利率从3%上调25个基点至3.25%韩国央行表示，国内物价上涨趋势没有明显放缓，有必要继续采取措施稳定物价但同时考虑到外汇市场风险的缓解和短期金融市场的萎缩，决定小幅上调基准利率

相比之下，韩国央行10月加息50个基点，这一加息幅度有所减小而且韩国央行货币政策委员会全体委员一致同意加息，有三位委员认为3.5%的利率水平将是加息的终点韩国央行也表示，在通胀将回落至目标区间的明显迹象出现后，将开始讨论降息问题分析指出，出于对借贷成本过高和经济增长压力的担忧，韩国央行在11月放缓了加息步伐

结论

主要经济体正迎来反通胀的一线曙光伴随着cpi数据的初步降温，经济压力也让决策者权衡利率路径，因此，在一系列连续大幅加息政策后，各大央行开始放缓激进步伐虽然加息放缓不一定意味着利率峰值会降低，但各大央行逐渐放开刹车或意味着货币政策鹰派高峰即将到来，对于今年遭遇鹰派政策的市场来说，终于可以喘口气了